四季度钢价有望在充分消化利空后迎来反弹

时间:2019-11-01 来源:www.ruevente.com

2013年春节后,7月之前的钢价因产能过剩和钢铁库存下降而不堪重负; 8月中旬之后,他们被量化宽松政策绑架,直到今天,震惊都已经到来。那么第四季度钢铁市场有机会吗?作者认为,由于宏观经济基本面具有一定程度的可持续性,钢铁市场有望在充分消化负面因素后反弹,如果本轮价格全面下跌,则不排除出现反转。

国庆节后影响钢铁市场低迷的主要因素:

首先,受量化宽松政策或美国债务上限谈判的影响,商品市场警报尚未解除,卖空势头仍然存在,商品价格承压。美联储的“无所作为”带来了惊喜,但下一个削减窗口是在10月,12月或更晚。美联储已经大幅下调了14年的经济和通胀预期。仍然担心经济复苏的可持续性和通货紧缩的压力。报告指出,自秋季以来,金融状况的收紧可能会影响复苏的步伐,而通胀目标低于2%不利于经济增长。美联储未给出明确的政策前瞻性指导方针,10月和12月举行两次利率会议。美联储(Fed)的布拉德(Brad)表示,量化宽松政策可能会在10月降低,但我认为12月可能是一个窗口。由于十月份减少债务的三个因素:第一,十月份政府债务达到上限,美联储需要采取宽松的应对措施。第二,十月会议之后没有新闻发布会。第三,伯南克将于12月辞职。此外,就美国债务上限而言,美元是全球储备货币。如果美国拖欠债务,不仅会影响美国经济,还会给全球带来负面影响。有必要密切注意10月4日的讨论结果。由于资本市场高度关注量化宽松,并直接反映在资本或金融市场的投资中,因此非常谨慎。因此,这将给商品市场带来“困扰”,至少会对信心产生非常明显的压力。如果确定降低量化宽松政策或债务问题仍未解决,市场仍将承受压力。相反,如果量化宽松削减延迟或债务上限得到解决,则市场心态将改善,商品价格可能反弹。

第二,改善供求关系是困难的。从钢铁库存的角度来看,仍然有重复。截至9月底,中国钢铁工业协会统计的国内重点钢铁企业为1322万吨,比上月增加62.57万吨。 27日,Mysteel的社会库存减少至1,467万吨,但同比增加了102万吨。增加时间,减少时间。在10月的假期中,假期之后的社会库存将显着增加。从生产供应的角度来看,仍然存在压力。在9月中旬,估计平均每日粗钢产量为214.35万吨。 9月份的产量不仅可能下降,而且还会略有增加。尽管环境压力即将来临,但一些公司也在考虑季节性影响,宁愿在十月份保持适当的生产规模。从需求的角度来看,改善的可持续性还有待观察。从宏观数据来看,9月汇丰PMI子项目数据显示外部需求正在改善,公司已进入库存补充阶段,但经济表现不如汇丰指数强,发电量增长率已经大大下降。创业情绪迅速提高。但是金融市场人士相对谨慎,打压商品市场。微观数据显示,汽车,家用电器和其他行业保持了良好的增长,但很难在10月或更晚的时间内看到更高的增长。

第三,董事会的出厂价格可能会受到长材产品价格的拖累。大多数印版用于制造,宏观经济的表现在时间上更加同步。因此,一些大型钢厂在10月份推出了中厚板价格,主要是持平或上涨,而其他钢厂引入的长材价格则主要下调了价格。此外,尽管长期社会库存远低于高点,但活页纸库存的下降并不明显。但是,截至9月26日,钣金件的社会库存同比下降,而线材库存同比增长13.6%,线材库存增长33.4%。如果供求关系没有改善,特别是长材产量没有下降,那么长材价格的下跌可能会降低板的价格。

钢价是宏观经济学的很好的领先指标。它可以很好地预测经济趋势,但要注意的是,自8月底以来,出现了“宏观向上,微观向下”和其他偏差。偏差的原因只能由量化宽松政策绑架钢材价格来解释,这导致信心过低。例如,一旦负面因素被完全消化,或者产生了新的正面影响,即将召开的第十八届中央委员会第三次全体会议将给市场带来一定的期望。如果金融市场正在“浮动”,则可能会增强信心。价格有望摆脱反弹的格局。分析认为,以下因素将导致市场反弹甚至转向:

首先,钢价与宏观经济状况之间的偏差是不可持续的。一方面,宏观经济正在改善。美国经济继续复苏,欧洲经济也摆脱衰退,日本的经济增长为世界经济带来了新的活力。尽管新兴经济体正在经历“增长难题”,但它们也保持了一定的增长,中国经济已进入“第二”。八月份,中国的发电缺口和工业增加值产出缺口同步反弹,出现了“双底”情况。根据20个月的上升规律,预计反弹将持续2-3个季度。从工业企业制成品库存累计同比数据,从2011年8月的26.1%到今年8月的5.7%,时间不短,范围不小,有可能进入反映国际经济,贸易和经济形势的BDI指数9月26日达到2113点,比1月上升80.8%。轧制和彩涂比上年同期略有上升,其他主要产品均有不同程度的下降,9月26日螺纹价格比上年同期下降324元,新的政治周期开始以来,宏观经济经济上的改善肯定会有一定程度的连续性,钢价的反弹也是时间问题。

第二,原材料价格具有强劲的支撑或反弹势头。在国际供应增加的情况下,铁矿石价格下降不多。 9月26日,PB粉价格的62%同比继续上涨22.7%。尽管铁矿石价格的短期趋势弱于宏观经济表现,但是,在商品价格的表现中,仍然存在强势趋势;虽然炼焦煤的价格也比钢铁和矿石的价格有所上涨,但仍然相对较低,并且与钢铁价格相比,炼焦煤的价格同比下降了10.4%。与去年同期相比,其短期表现与宏观经济趋势一致,但价格水平却弱于宏观经济表现。如果未来钢价继续大幅下跌,则原材料价格的相对坚挺可能会被打破或进一步被打破。否则,矿石价格将保持相对坚挺,而炼焦煤和焦炭则可能坚挺。

此外,供应压力有望缓解。由于当前的钢铁公司处于盈亏平衡状态,再加上第四季度末的寒冷天气以及空气污染控制带来的环境压力,钢铁产量下降的可能性很高。因此,预期将减轻供应压力,并且预期需求将在投资有一定增长的前提下而没有太大的波动。

简而言之,在第四季度的钢铁现货市场中,作者认为,在量化宽松和美国债务上限的干预下,回调将继续。在充分消化之后,在宏观经济基本面的影响下,在十八届三中全会的“春风”的帮助下,可能会出现反弹甚至逆转的浪潮。 (钢铁信息)

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